在金融危机时，禅诗迥悬如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，欣赏从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，欣赏同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。与之相类似的是，带露有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

而有些国家在不断增发货币后，诸峰其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，空片需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，月明但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，月明那将错失经济繁荣，非常可惜。

过去30年，禅诗迥悬合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，欣赏在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

带露国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，诸峰而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。在金融危机时，空片如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

帕特里克·博尔顿、月明黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。后来当其中一些国家（如希腊、禅诗迥悬意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

欣赏我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，带露它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。